Блог о зарубежном инвестировании
Главная Блог Март 2017 Что такое международные кредитные рейтинги и зачем они инвестору
Блог
04
март 2017

Что такое международные кредитные рейтинги и зачем они инвестору

Здравствуйте, уважаемый читатель,

эту статью я использую как методическое пособие при сопоставлении различных рейтингов и приведению их к общему знаменателю, для понимания надёжности исследуемой компании или финансового инструмента.

Данные в статье актуальны на 04.10.2018 года.

Что же такое международные кредитные рейтинги и зачем они нужны?

История возникновения кредитных рейтингов связана с ростом промышленного производства в США в конце 19, начале 20 века. Бурное развитие инфраструктуры железных дорог увеличило количество выпускаемых облигационных займов частными компаниями.

Генри Варнума Пура в своем исследовании от 1960 года «История железных дорог и каналов» первым обратил внимание на отсутствие качественной информации необходимой инвесторам для принятия решений о инвестировании при покупке облигаций, бурно развивающихся частных железнодорожных компаний США.

Спустя 49 лет, рынок американских облигаций увеличился в разы и в 1909 году, Джон Муди воплотил решение назревшей проблемы, и начал присваивать первые рейтинги. Основав одноименное рейтинговое агентство MOODYS, которое позднее стало одним из ведущих в мире.

Так же, как и 100 лет назад, сегодня кредитный рейтинг, это показатель уровня надежности в выполнении обязательств компании перед инвесторами в возмещении долга в случае банкротства.

Рейтинги могут присваиваться частным и государственным компаниям, а также целым государствам. Независимые рейтинговые агентства оценивают надежность компаний, выполняют за инвестора работу по изучению компании и публикуют результаты своих исследований в свободном доступе.

Компании заинтересованы в проведении таких исследований, так как это дает им новый приток клиентов.

Наиболее известными и авторитетными агентствами, к прогнозам которых прислушиваются инвесторы по всему миру являются: Standard & Poor's, Moody's, A.M. BEST, Duff&Phelps, Weiss.

Помимо этих международных рейтинговых агентств существуют более мелкие, внутри страновые агентства, которые присваивают рейтинги компаниям на национальном внутреннем рынке страны.

Простые правила трактовки рейтингов

1). Существует два вида кредитных рейтингов: международные и национальные. Международные рейтинги присваивают крупные международные рейтинговые агентства, работающие на глобальных рынках. Национальные рейтинги присваиват более мелкие агентства, работающие в рамках страны.

2). Рейтинги бывают инвестиционными и неинвестиционными. Инвестиционные рейтинги предпочтительны для инвестирования. Неинвестиционные рейтинги говорят о значительном риске потерь актива.

3). Международный рейтинг компании, выпустившей ценную бумагу, не может быть выше и надёжнее международного рейтинга страны, в которой зарегистрирована эта компания. 

4). Международный рейтинг всегда имеет приоритет перед национальным.   

Обозначения долгосрочных международных кредитных рейтингов.

Чтобы было проще оценить надежность компании рекомендуется использовать таблицу ниже и приводить рейтинги разных рейтинговых агентств к единому знаменателю - наиболее известной в России системы рейтингования S&P.

Удобнее всего и нагляднее для российского инвестора сравнивать значение рейтинга компании или финансового инструмента с рейтингом своей страны - России. Россия регулярно рейтингуется агентством S&P.  

Система оценки рейтинговых агентств Moodys, S&P и Fitch. 



Расшифровка значения рейтингов инвестиционной и неинвестиционной категории согласно классификации S&P


Сравнение финансовых рейтингов A.M. Best с Moodys, S&P и др.



В чём отличие национальной рейтинговой шкалы от международной. 

Международная рейтинговая шкала является приоритеной относительно национальной шкалы. Точкой отсчета национальной шкалы является международный рейтинг страны.

Чтобы различить международную рейтинговую шкалу от национальной шкалы принято указывать  латиницей происхождение национального рейтинга, например, российский национальный рейтинг указывается как "ru"

В 2017 году России повышен международный рейтинг надежности на один пункт рейтинговым агентством Standard & Poor's до "BBB-". Это уже инвестиционный рейтинг, но граничащий с мусорным, не инвестиционным "ВВ+".

Это значит, что кредитный рейтинг надежности всех российских компаний по международной шкале не может превышать "BBB-", так как они юридически зарегистрированы в РФ. 

И если российское рейтинговое агентство присваивает компании наивысший национальный рейтинг надежности "ruААА", то по международной шкале это всего лишь "BВВ-"

Пример, информация о международном кредитном рейтинга и национальном с официального сайта Ингосстрах. Национальный рейтинг самый максимально возможный, но он не превышает международный рейтинг РФ.



Ниже данные с официальных сайтов крупнейших российских компаний Сбербанк, Газпром и БКС. Предлагаю закрепить теорию на практике и определить вероятность в долгосрочной перспективе выполнять свои обязательства компаниями через призму международных рейтингов. 

ПАО Сбербанк: Актуальный международный рейтинг Сбербанка. Ниже принтскрин файла, скаченного с официальной страницы Сбербанка. 


ОАО Газпром: Ниже принтскрин актуального международного рейтинга Газпром, "BBB-" так же граничащего с неинвестиционным рейтингом "BB+".


На сайте Газпрома можно скачать в PDF подробное описание рейтинга.

ООО "Компания БКС":
 Самый крупный российский биржевой брокер имеет международный рейтинг неинвестиционной категории "B-" от 2016 года, значительно ниже текуего международного рейтинга России "ВВВ-". А более свежий, национальный рейтинг "ruBBB+", присвоенный агентством RAEX в 2017 году, на ступень ниже "В-", и соответсвует "ССС+". Другими словами за 2017 год компания снизила свою надежность в выполнении долгосрочных обязательств.  Ниже принтскрин с официального сайта БКС.


Международные кредитные рейтинги позволяют инвесторам оценить надежность компании в выполненнии своих обязательств в краткосрочной и долгосрочной перспективах.

Рейтинги следует учитывать, как один из факторов, при принятии инвестиционных решений. И если компания не обладает международным рейтингом, руководствуйтесь национальными рейтингами. Для объективности выбора и понимания инвестиционных рисков сравнивайте национальный рейтинг компании с международной шкалой.

---------------------------------------------------------------------------------------------------


Хотите дополнить свой портфель зарубежными инвестициями надёжных и высоких рейтингов  запишитесь  на мою бесплатную консультацию.  Делитесь информацией в социальных сетях и подписывайтесь на мой блог, чтобы получать актуальную информацию.



 С уважением, 

Евгений Меркулов
независимый финансовый советник



С 2002 года помогаю клиентам создавать пенсионные накопления, финансово защищать семью и получать доход с капитала.

Добавить комментарий
Комментарии отсутствуют